Thomas Daniels
Hekk kif il-leġiżlaturi tal-Istati Uniti jmexxu 'l quddiem żieda kontroversjali ta' $5 triljun fil-limitu tad-dejn federali, l-investituri tal-Bitcoin qed josservaw mill-qrib—imma forsi għar-raġunijiet żbaljati. Filwaqt li xi negozjanti jbassru żieda fil-prezzijiet tal-Bitcoin b'reazzjoni għad-dejn dejjem jikber tal-Istati Uniti, eżami aktar mill-qrib tal-istorja tas-suq u l-indikaturi makroekonomiċi jpinġu stampa aktar sfumata.
Żidiet fil-Limitu tad-Dejn: L-ebda Katalist Ċar għall-Bitcoin
Id-dejta storika tipprovdi ftit appoġġ għall-idea li ż-żieda fil-limitu tad-dejn tal-Istati Uniti tqanqal direttament ir-rallies tal-Bitcoin. Fil-fatt, darba biss—f'Ġunju 2023—il-Bitcoin irreġistra qligħ wara l-limitu tad-dejn fi żmien sitt xhur. Aktar komunement, il-kriptomunita kellha prestazzjoni fqira jew negattiva wara deċiżjonijiet fiskali simili.
Dan ix-xejra tibqa' valida anke hekk kif qed tibda tikber in-narrattiva li l-Bitcoin jiffunzjona bħala lqugħ kontra l-irresponsabbiltà fiskali tal-Istati Uniti. L-ottimiżmu attwali, imqanqal mill-avvanz żgħir tas-Senat tal-hekk imsejjaħ "One Big Beautiful Bill" tal-President Trump, jista' għalhekk ikun prematur. Il-leġiżlazzjoni, stmata mill-Uffiċċju tal-Baġit tal-Kungress li żżid id-defiċit federali bi $3.3 triljun matul id-deċennju li ġej, issa qed tistenna vot fil-Kamra tad-Deputati.
L-Istabbiltà tal-Prezz tal-Bitcoin Tagħti Sinjali f'Narrattiva Makro aktar Wiesgħa
Minkejja l-istorbju politiku, Bitcoin baqa' notevolment stabbli. Mit-Tlieta, l-assi diġitali kien innegozjat għal madwar $105,000—l-istess bħal ħames xhur qabel. Din l-istażi fil-prezz seħħet anke hekk kif is-swieq antiċipaw iż-żieda fil-limitu tad-dejn, u l-ekonomisti wissew li l-gvern federali kien se jeżawrixxi l-finanzjament sa nofs Awwissu fin-nuqqas ta' azzjoni leġiżlattiva.
Il-kalma relattiva tissuġġerixxi li l-imġiba reċenti tal-prezzijiet tal-Bitcoin hija inqas dwar żviluppi leġiżlattivi u aktar dwar sentiment ekonomiku usa'. Il-parteċipanti fis-suq jidhru li qed jipprezzaw il-konsegwenzi fit-tul ta' nfiq sostnut b'defiċit u bidliet fil-politika monetarja, aktar milli jirreaġixxu għal stadji ta' politika individwali.
Ir-Riżerva Federali: Ix-Xprun Veru tal-Valutazzjonijiet tal-Bitcoin
Filwaqt li l-politika fiskali tiġbed l-attenzjoni tal-aħbarijiet, il-politika monetarja tibqa' l-mutur l-aktar qawwi tal-valur tal-Bitcoin. L-istqarrija tas-Segretarju tat-Teżor Scott Bessent li l-abbozz jirrappreżenta pass lejn "kontroll tad-dejn" ġibdet kritika minn kummentaturi finanzjarji, inkluż il-fundatur ta' NorthmanTrader Sven Henrich. Henrich jargumenta li l-approċċ attwali—karatterizzat minn espansjoni simultanja tad-defiċit u sinjalazzjoni monetarja aktar moderata—jirrifletti l-loġika kontroversjali tat-teorija monetarja moderna.
F'dan l-ambjent, it-trajettorja tar-rata tal-imgħax tal-Federal Reserve tieħu ċ-ċentru tal-attenzjoni. Rati persistentement għoljin iżidu l-ispiża tas-servizz tad-dejn, u potenzjalment iqanqlu stress finanzjarju usa'. Bil-maqlub, bidla lejn politika aktar laxka tista' ddgħajjef il-poter tal-akkwist globali tad-dollaru Amerikan, u ssaħħaħ l-appell tal-Bitcoin bħala maħżen ta' valur.
Ir-Rendimenti tat-Teżor u n-Narrattiva tad-Deakkoppjament tal-Bitcoin
Tradizzjonalment, kien hemm korrelazzjoni pożittiva bejn ir-rendimenti tat-Teżor ta' 10 snin u l-prezzijiet tal-Bitcoin, bit-tnejn jiżdiedu b'reazzjoni għat-tħassib tal-investituri dwar l-inflazzjoni u l-instabbiltà ekonomika. Madankollu, ix-xejriet reċenti jissuġġerixxu diżakkoppjament potenzjali. Filwaqt li r-rendimenti tat-Teżor naqsu minn 4.50% għal 4.25% f'Ġunju, il-Bitcoin żamm il-pożizzjoni tiegħu 'l fuq minn $105,000.
Din id-diverġenza timplika li l-Bitcoin jista’ jkun qed jirrispondi aktar għall-aspettattivi ta’ tnaqqis fil-valur tal-munita milli għall-movimenti tas-suq tal-bonds. Din il-fehma tappoġġja d-dħul ta’ kapital f’assi oħra protetti mill-inflazzjoni, bħal ekwitajiet u komoditajiet, li jissuġġerixxi li l-investituri qed iħejju ruħhom għal aktar dgħufija fid-dollaru.
Konklużjoni: Is-Saħħa tal-Bitcoin Tinsab Lil hinn minn Washington
Filwaqt li żieda fil-prezz 'il fuq minn $110,000 fil-futur mhijiex impossibbli, l-attribuzzjoni ta' qligħ bħal dan direttament lill-approvazzjoni tal-"Big Beautiful Bill" tissimplifika żżejjed id-dinamika kumplessa li tinsab fis-seħħ. Ir-reżiljenza tal-Bitcoin f'nofs inċertezza fiskali titkellem inqas dwar l-azzjoni tal-Kungress u aktar dwar it-tħassib tal-investituri dwar l-erożjoni fit-tul tad-dollaru Amerikan.
Kif innutat f'kummentarju reċenti minn The Kobeissi Letter, l-iżvalutazzjoni tad-dollaru issa hija ffurmata minn kostellazzjoni ta' fatturi—inklużi tariffi, infiq kroniku b'defiċit, u pressjoni dejjem akbar fuq il-Federal Reserve biex iddawwar. F'dan il-kuntest, ir-rwol tal-Bitcoin bħala lqugħ kontra r-riskju monetarju sistemiku jkompli jevolvi, anke jekk id-drama tal-limitu tad-dejn tibqa' fil-biċċa l-kbira simbolika.
